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domingo, febrero 16, 2025

GOL anuncia próximo hito importante en la reestructuración financiera

GOL Linhas Aéreas Inteligentes SA (B3: GOLL4), aerolínea nacional líder en Brasil, anunció hoy el siguiente hito importante en su proceso de reestructuración financiera iniciado en el Tribunal de Quiebras de los Estados Unidos, al divulgar su nuevo Plan Financiero a 5 Años (el «GOL 5 -Plan Anual» o el «Plan Quinquenal») que se espera que sirva como base para el plan legal independiente de reorganización de la Compañía según el Capítulo 11 (el «Plan de Reorganización»).

«Estamos satisfechos de alcanzar otro hito importante en nuestro proceso de reestructuración financiera», afirmó Celso Ferrer, Consejero Delegado. «Desde el inicio de este proceso, GOL ha continuado operando exitosamente en el curso normal y demostrado una sólida ejecución de nuestra estrategia comercial manteniendo un enfoque disciplinado en la gestión de costos. Como hemos comunicado anteriormente, hemos renegociado exitosamente acuerdos para una mayoría sustancial de nuestros aviones con nuestros arrendadores y estamos siguiendo nuestro plan estratégico para invertir en nuestros motores y aumentar el tamaño de la flota operativa y la capacidad, manteniendo al mismo tiempo una alta productividad y eficiencia operativa. . El nuevo Plan Quinquenal de GOL que divulgamos hoy sirve como una hoja de ruta clara para nuestra próxima fase, durante la cual continuaremos avanzando en nuestras estrategias a largo plazo para mejorar la experiencia de viaje, incluida la asequibilidad del viaje y la elección del cliente para expandir nuestra posición como una aerolínea líder en América Latina. Con un plan claro en marcha, podemos comenzar a prepararnos para el proceso competitivo de financiación de salida que comenzaremos en breve como un medio para garantizar que GOL tenga la base financiera más sólida posible cuando salgamos del Capítulo 11.»

Plan GOL de 5 años

El Plan Quinquenal de GOL incluye detalles sobre los esfuerzos continuos de la Compañía para mejorar el desempeño operativo y financiero. El Plan Quinquenal apunta a volver a los niveles de capacidad nacional anteriores a COVID para 2026. El pronóstico de la Compañía también demuestra el compromiso de GOL de expandir su red, tanto a nivel nacional como internacional, mientras maximiza sus ganancias a largo plazo. Para respaldar su expansión planificada, el Plan Quinquenal de GOL proyecta el crecimiento de la flota de la Compañía a 169 aviones para 2029 mientras invierte en su flota existente en el corto plazo.

Como resultado de este enfoque estratégico, según el plan de 5 años de GOL, se espera que los márgenes de EBITDA (expresados ​​como % de los ingresos totales) se reduzcan en 2024 (cayendo a aproximadamente 23%, versus 27% en 2023) a medida que la Compañía reconstruye la capacidad de su flota, pero se espera que se recupere a aproximadamente el 29% en 2025, alcance aproximadamente el 30% en 2026 y crezca posteriormente a aproximadamente el 34% para 2029. Los márgenes de EBITDA serán impulsados ​​en parte por la implementación de una ganancia anual de R$ 1 mil millones programa de mejora que permitirá a GOL mantener una ventaja competitiva en costos unitarios sobre sus pares.

El Plan Quinquenal se basa en lograr una liquidez sólida y un balance sólido. A través de un aumento de capital previsto de 1.500 millones de dólares, la Compañía reembolsará su financiamiento de Deudor en Posesión existente y al mismo tiempo agregará liquidez incremental a su balance. Se espera que se refinancien más financiamientos de deuda garantizada al salir del Capítulo 11, lo que se prevé que conduzca a una mejora sustancial en la liquidez de efectivo de manera sostenida. Con las transacciones de balance contempladas en el plan de 5 años, se espera que los niveles de liquidez alcancen aproximadamente el 18% y el 25% de los ingresos de los últimos 12 meses («LTM») para finales de 2025 y 2029, y un índice de apalancamiento neto (medido como Deuda Total menos Liquidez / EBITDA) de aproximadamente 3.6x, 2.9x y 1.7x en 2025, 2026 y 2029, respectivamente.

Como parte del proceso de reestructuración financiera en curso de GOL, la Compañía ha proporcionado a ciertas partes interesadas clave informes financieros y actualizaciones que pueden constituir información material no pública. Como resultado, GOL publica este hecho material al mismo tiempo que publica un resumen del Plan de 5 años de GOL y los escenarios de la Compañía para el financiamiento de salida en su sitio web de relaciones con inversionistas: La información contenida en el resumen del Plan de 5 años contiene « declaraciones prospectivas» basadas en estimaciones y suposiciones que están inherentemente sujetas a riesgos, incertidumbres y contingencias comerciales, económicas y competitivas específicas, muchas de las cuales, con respecto a decisiones comerciales futuras, están sujetas a cambios. Se advierte a los inversores que no tomen decisiones de inversión basadas en el Plan Quinquenal de GOL, ya que los resultados reales pueden diferir materialmente de aquellos expresados ​​o implícitos en el mismo.

Actualización de flota

Como parte del proceso de reestructuración financiera de GOL, al 24 de mayo de 2024, la Compañía ha tenido acuerdos aprobados por el Tribunal de Quiebras de EE. UU. para 113 aeronaves y 48 motores de repuesto que incluyen concesiones de arrendamiento significativas (tanto en términos de alquiler como de obligaciones de reentrega), anticipación reentregas de aviones y importante soporte de mantenimiento de motores. La Compañía ahora está revisando ofertas competitivas de paquetes de concesiones de arrendadores que cubran todos, o sustancialmente todos, los aviones restantes. La Compañía espera tomar decisiones con respecto a esos aviones en breve.

En total, se espera que los paquetes de concesiones de los arrendadores proporcionen a la Compañía el apoyo financiero necesario para reacondicionar todos los motores necesarios para reconstruir su capacidad a niveles consistentes con el Plan Quinquenal. Dicha inversión en revisiones de motores significará que la capacidad para 2024 estará temporalmente por debajo del nivel de 2023 de la Compañía (lo que impactará el EBITDA de 2024 de la Compañía), la capacidad de la Compañía se reconstruirá rápidamente en 2025 y más allá. Además, la Compañía recibió aprobación para financiar entregas de nuevos aviones y motores y espera continuar recibiendo nuevas entregas del 737 MAX durante el proceso de reestructuración y posteriormente.

Financiamiento de Salida / Plan de Reorganización

Como se reveló anteriormente, en relación con los procedimientos en curso del Capítulo 11 de GOL, la Compañía ha iniciado discusiones sobre el plan de financiamiento que sustentará su Plan de Reorganización de forma independiente. El Plan de Reorganización establecerá los términos de la reorganización de GOL y su salida exitosa del Capítulo 11. El proceso de financiamiento de salida implicará (i) refinanciar aproximadamente US$ 2.0 mil millones (más cualquier interés de compensación y moratorio permitido) a cuenta de obligaciones de deuda garantizadas a largo plazo, y (ii) una inyección de nuevo capital en la Compañía de aproximadamente US$ 1,5 mil millones a través de la emisión de nuevas acciones. Los términos y condiciones de este importante aumento de capital se determinarán en su momento, en pleno cumplimiento de la legislación brasileña y del Código de Quiebras de los Estados Unidos.

La Compañía y sus asesores tienen la intención de llevar a cabo un proceso competitivo mediante el cual evaluarán las propuestas de financiamiento de salida y cualquier transacción alternativa viable y competitiva, incluidas las oportunidades presentadas por fuentes potenciales de capital social y de deuda («Transacciones»). La decisión de GOL de realizar dichas Transacciones requerirá la aprobación del Tribunal de Quiebras de EE. UU.

La Compañía señala que el proceso competitivo antes mencionado comenzará a principios de junio y se espera que se extienda al menos hasta finales del tercer trimestre de 2024 y posiblemente hasta el cuarto trimestre de 2024. Si bien GOL anticipa un proceso de financiamiento de salida exitoso, no puede haber garantía de que el proceso dará lugar a cualquier transacción.

Para asegurar dicho financiamiento de salida crítico, el Plan de Reorganización, si es aprobado por las mayorías requeridas de los acreedores de GOL y el Tribunal de Quiebras de EE.UU., necesitará comprometer sustancialmente la deuda no garantizada de la Compañía y otros reclamos no garantizados. Cualquier valor asignado a dichos bonos no garantizados y otras reclamaciones no garantizadas según su Plan de Reorganización es incierto, pero probablemente resultará en una reducción sustancial del valor nominal. Además, el abogado nos ha informado que el Código de Quiebras de los Estados Unidos exige que los reclamos por deudas no garantizadas contra la Compañía se paguen en su totalidad antes de que el capital tenga derecho a recibir cualquier recuperación. Debido a que las obligaciones de deuda de la Compañía exceden significativamente el capital de la Compañía, es muy probable que nuestras acciones comunes y preferentes existentes tengan un valor mínimo al surgir y, en consecuencia, invertir en nuestras acciones implica un riesgo significativo.

Asesores
En relación con sus esfuerzos de reestructuración, GOL está trabajando con Milbank LLP como su asesor de reestructuración en EE. UU., Seabury Securities LLC como asesor financiero y banquero de inversiones, y AlixPartners, LLP como asesor financiero. Además, Lefosse Advogados se desempeña como abogado brasileño de la Compañía.

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